Cercetătorii de la Consiliul Național de Cercetare Științifică și Tehnică din Argentina (CONICET) au dezvoltat un cadru cuprinzător de prețuri pentru activele fotovoltaice care arată modul în care diferitele opțiuni reale încorporate într-un proiect fotovoltaic interacționează între ele și modul în care acestea afectează momentul optim și valoarea strategiilor de investiții.
„Noua noastră metodologie permite acomodarea diferitelor surse de incertitudini cu diferite caracteristici stocastice, precum și luarea în considerare a diferitelor flexibilități manageriale încorporate în majoritatea proiectelor solare”, a declarat autorul corespondent al cercetării, Bruno Mombello.revista pv. „Pe măsură ce incertitudinea se rezolvă și deciziile continuă, deseori se deschid noi opțiuni managerilor, cum ar fi extinderea capacității, relocarea facilităților sau dezinvestirea. Deciziile succesive pot fi asimilate într-un portofoliu de opțiuni secvențiale, cuplate reciproc. opțiuni, deoarece flexibilitățile sunt evaluate în comun ca un portofoliu compus de opțiuni în mai multe etape care este exercitat în mod optim.”
În lucrarea „Evaluarea centralelor fotovoltaice prin opțiuni reale compuse”, publicată înEnergie regenerabila, Mombello și colegii săi au explicat că investițiile în active fotovoltaice ar trebui făcute prin stabilirea prețurilor proiectelor ca opțiuni compuse cu mai multe etape interacționate, și nu ca opțiuni independente.
„Proiectele de energie regenerabilă sunt supuse unor incertitudini tot mai mari”, a spus Mombello. „Fluctuațiile prețului energiei electrice, schimbările de politică, retragerea subvențiilor, congestiile emergente de transport și dezvoltarea costurilor PV pot avea un impact profund asupra rentabilității economice a investițiilor din surse regenerabile. iar conflictele geopolitice sunt exemple proaspete și tangibile ale riscurilor substanțiale cu care se confruntă proiectele din surse regenerabile.”
O opțiune compusă este de obicei definită ca o opțiune de a primi o altă opțiune ca titlu de garanție. Pur și simplu vorbind, este o opțiune pe o opțiune. Oamenii de știință au spus că combinațiile de opțiuni clasice, cum ar fi amânarea, extinderea și relocarea fabricii, sunt evaluate în comun ca opțiuni compuse secvențiale și care se exclud reciproc. „Atât opțiunile de relocare, cât și cele care se exclud reciproc au fost trecute anterior cu vederea atunci când se stabilesc prețurile proiectelor fotovoltaice”, au precizat aceștia.
Metodologia propusă se bazează pe abordarea de simulare Monte Carlo cu cele mai mici pătrate (LSM), care este utilizată pentru a evalua rezultatele imprevizibile influențate de variabile aleatoare, prin reducerea proceselor complexe la un set de evenimente și interacțiuni de bază.
Algoritmul LSM utilizat de echipa de cercetare combină programarea dinamică, simularea stocastică și regresia liniară pentru a estima valoarea de continuare, care este valoarea actuală a tuturor fluxurilor de numerar care vor avea loc înainte de anul terminal al duratei de viață estimate a unui activ. „Funcția de continuare nu poate fi estimată prin excluderea căilor în afara banilor în prețul opțiunilor compuse”, a precizat grupul.
Cadrelele universitare au evaluat diferite portofolii de opțiuni și au constatat că valoarea unui proiect fotovoltaic crește odată cu numărul de opțiuni incluse în portofoliul de investiții fotovoltaice. „Portofoliile de opțiuni cu aceleași opțiuni, dar ordine de exercitare diferită au valori diferite”, au precizat aceștia. „O opțiune scrisă pe alta care modifică activul suport afectează atât opțiunile înapoi, cât și cele forward. Acest lucru modifică timpul optim de exercitare a acestora”.
Cercetătorii au explicat că, în prezent, dezvoltatorii de proiecte fotovoltaice și investitorii prețuiesc doar opțiunea de amânare, despre care au spus că poate duce la o subevaluare semnificativă a investițiilor solare. „Luarea în considerare a opțiunilor compuse și a implicațiilor acestora poate îmbunătăți înțelegerea valorii reale a flexibilității pentru a gestiona incertitudinea”, au concluzionat ei.
În 2019, același grup de cercetare a dezvoltat o metodologie de evaluare a valorii PV pe piețe incerte. Cercetătorii spun că instrumentul lor poate duce la bun sfârșit proiecte expuse la riscuri legate de concurență, volatilitatea prețurilor la combustibil și electricitate, progrese tehnologice, probleme de mediu și regimuri de reglementare instabile, printre alte probleme.
